Компания Becton Dickinson (BD) — признанный «дивидендный аристократ» с почти полувековой историей ежегодного увеличения выплат акционерам. Однако в последние годы динамика роста дивидендов замедлилась, что вызывает вопросы у инвесторов. В этом обзоре мы проанализируем текущее состояние компании, её стратегию и перспективы для дивидендных вложений.
Ключевые тезисы по акциям BD
- Несмотря на статус дивидендного аристократа (непрерывный рост выплат с 1972 года), текущая дивидендная доходность акций остаётся на низком уровне.
- В приоритете у руководства в последние годы были масштабные приобретения, что временно ограничивало ресурсы для агрессивного роста дивидендов.
- Ситуация может измениться: увеличение дивиденда на 5.1% в 2021 году после нескольких лет стагнации указывает на возможное возвращение к более высоким темпам роста.
- Цена акций демонстрирует боковой тренд (консолидацию) на протяжении последних двух лет, что может создавать возможности для входа.
Becton Dickinson — это глобальный лидер в секторе медицинских технологий. Компания занимается разработкой, производством и продажей широкого спектра продукции: от медицинских расходных материалов и приборов до сложного лабораторного оборудования и диагностических систем. Её клиентами являются больницы, клинические и исследовательские лаборатории, фармацевтические компании и частные врачи по всему миру.
Структура бизнеса и стратегия роста
Деятельность BD структурирована в три глобальных сегмента:
- Медицина: производство устройств и сопутствующих технологий для медицинских процедур.
- Наука о жизни: решения для диагностического тестирования и фундаментальных исследований заболеваний.
- Интервенционный: одноразовые хирургические и специализированные устройства.
Диаграмма выше наглядно показывает вклад каждого сегмента в общую выручку компании. Стратегия роста BD в последнее десятилетие была построена на крупных поглощениях. Приобретение CareFusion в 2015 году и C.R. Bard в 2018 году не только значительно увеличило масштаб бизнеса, но и добавило перспективный интервенционный сегмент. Этот сегмент обладает высоким потенциалом роста, хотя и требует существенных инвестиций в исследования и разработки (R&D).
Дивидендная политика и её эволюция
Акции BDX приносят дивиденды. Текущий годовой дивиденд составляет $3.32 на акцию, что при цене акций даёт дивидендную доходность около 1.37%. Это относительно низкий показатель. Выплаты производятся ежеквартально (в марте, июне, сентябре и декабре) по $0.83 на акцию.
Несмотря на непрерывную 50-летнюю историю увеличения выплат, темпы роста в последние годы замедлились. Это было связано с необходимостью финансирования и интеграции крупных поглощений. Однако увеличение дивиденда в 2021 году на 5.1% (против стабильных приростов в предыдущие три года) может сигнализировать о смене тренда. Компания сделала более значительный шаг, увеличив квартальную выплату на 5 центов, тогда как ранее прирост составлял лишь 2 цента.
Годовые темпы роста дивидендов.Финансовое здоровье и покрытие дивидендов
Выручка компании значительно выросла благодаря приобретениям, хотя в 2020 году рост замедлился из-за пандемии (отсрочка плановых процедур) и отзывов продукции. Долгосрочный прогноз роста выручки составляет 5-6% в год.
Тенденция выручки Becton Dickinson.Главный вопрос для дивидендного инвестора — надёжность выплат. Здесь у BD сильные позиции. Коэффициент выплаты дивидендов (payout ratio) составляет около 30% от скорректированной прибыли и менее 40% от свободного денежного потока. Это консервативный уровень, который указывает на высокую степень безопасности дивидендов и оставляет компании пространство для их будущего увеличения.
Дивиденды BDX на акцию и скорректированная прибыль.
Оставшиеся денежные средства компания направляет на сокращение долга, накопленного для финансирования сделок, и на поддержание ликвидности. Таким образом, дивиденды BD выглядят не только безопасными, но и имеют потенциал для ускорения роста по мере завершения интеграции приобретённых активов и улучшения финансовых показателей.
Оценка и инвестиционный вывод
Акции BD последние два года торгуются в боковом диапазоне. Оценка по мультипликаторам (например, P/E) и модели дисконтирования дивидендов указывает на то, что бумаги торгуются примерно по справедливой стоимости, которую можно оценить в районе $240 за акцию. Аналитики Morningstar дают более оптимистичную оценку в $282.
Стоит ли покупать акции BDX?
BD — не типичная «доходная» акция для инвесторов, ищущих высокую дивидендную доходность здесь и сейчас. Её низкая текущая доходность и замедленный рост выплат в недавнем прошлом могут отпугнуть часть дивидендных инвесторов. Однако компания представляет собой качественный бизнес в устойчивой отрасли с надёжными и хорошо покрытыми дивидендами.
Инвестиционный тезис строится на ожидании возврата к более высоким темпам роста дивидендов (8%+ годовых) в среднесрочной перспективе, после периода активных поглощений. Текущая фаза консолидации цены акций может быть удачным моментом для постепенного набора позиций инвесторами, верящими в долгосрочную стратегию компании и её способность генерировать растущий денежный поток.
Источник: наш официальный сайт https://invest-journal.ru/
Самые актуальные новости тут: https://inconomica.ru/
Наша группа Вконтакте: подписывайтесь.
Наш канал: подписывайтесь.
Начни инвестировать вместе с Interactive Brokers: узнать подробнее тут.
Самый простой способ начать инвестировать: узнать подробнее тут.
#компания becton dickinson #дивидендные аристократы #инвестирование #пассивный доход #вложение денег
Больше интересных статей здесь: Деньги.
Источник статьи: Дивидендный аристократ Becton Dickinson and Company. .