3 странности в продаже ЦБ акций Сбербанка Правительству. Собственный анализ сделки

Нет сомнений, что информация о продаже нашим Центральным Банком контрольного пакета акций Сбербанка Правительству по рыночной цене вызвала большой резонанс у общественности.

Сейчас уже известны общие параметры сделки и я отметил 3 странности. которые и разберу в этой статье.

На самом деле ничто не мешает просто передать пакет акций Сбербанка, приняв соответствующий закон. Так в свое время Госбанк СССР и получил от Минфина СССР Сберкассы, не заплатив за них ни копейки.

Многие могут сказать, что пакет акций Сбербанка числится в балансе ЦБ и если просто передать с баланса на баланс, то возникнет убыток.
Хорошо, продайте по балансовой стоимости, чтобы у ЦБ не возникло убытка.

Казус в том, что балансовая стоимость контрольного пакета - 72,9 млрд. руб. ВСЕГО !!!!!!

А продать хотят за 2,8 триллиона рублей. Т.е. "навар" составит

= (2800 - 72,9)/72,9 = 37 раз или 3700%.

Ответ на этот незатейливый вопрос находится в разъяснениях, которые дает Минфин.

3 странности в продаже ЦБ акций Сбербанка Правительству. Собственный анализ сделки

Из этих 2,8 трлн. 700 млрд. будет обращено в доход Сбербанка. Говоря по простому - будут заткнуты "дыры", связанные с санацией обанкротившихся банков.

Т.е. зачем это нужно - ЦБ? Понятно, он решает свои проблемы и выправляет баланс.

65

Представители Минфина в своем пресс-релизе указывают, что покупка акций Сбербанка более выгодное вложение, чем в ОФЗ (облигации федерального займа).

Что здесь не так, и почему данное утверждение выглядит странным?

Дело в том, что облигации - имеют конечный срок хождения и рано или поздно они будут погашены.

Другими словами - купили 10-летние облигаций с купоном 6% годовых и за 10 лет получите 60% дохода и сам номинал.

С акциями Сбербанка - совершенно другая ситуация. Их продажа, даже небольшой доли, будет означать потерю контроля со стороны государства над крупнейшим банком. Т.е. покупка акций за 2,8 трлн. означает - безвозвратные траты и Минфин может рассчитывать только на получение дивидендов.

На самом деле ЦБ и так перечисляет получаемые дивиденды от Сбербанка в бюджет. Спрашивается, а зачем платить 2,8 трлн. рублей, за то, что ты и так получаешь?

А акции в итоге продать не сможешь. Непонятно.

3 странности в продаже ЦБ акций Сбербанка Правительству. Собственный анализ сделки

Не удивительно, что с начала разговоров о продаже ЦБ пакета акций Сбербанка, резко активизировался Герман Греф.

Он заявил, что в случае смены стратегии он уйдет из банка. Что так могло взволновать Германа Оскаровича?

Я предполагаю 2 вещи:

  • состав Наблюдательного совета Сбербанка
  • распределение прибыли Сбербанка

Не секрет, что есть постановление Правительства, которые обязывает компании с госучастием перечислять 50% прибыли от своей деятельности. До сих пор Сбербанк этого не делал ни разу. Например за 2018 год он направил на дивиденды 43,5%.

И только по итогам 2019 года Минфин заложил получение от Сбербанка 217 млрд. рублей дивидендов, а это как раз 50% прибыли по МСФО.

С Наблюдательным советов Сбербанка ситуация довольно интересная. Раз ЦБ владеет более 50% акций Сбербанка, значит и в Наб. совете представителей ЦБ и Правительства должно быть более 50%. Так и есть. При этом 6 человек представляют структуры и органы ЦБ и Бывший Министр экономики М.Орешкин.

Теперь вместо них будут другие представители Правительства. Именно Наб.совет Сбербанка отвечает за стратегию развития и Герман Греф уже начал работу по новому составу его членов от Правительства. Недаром уже на этой неделе состоялась встреча Мишустина с Грефом.

Лично для меня весьма странно, что акционеры обсуждают с наемным руководителем вопросы стратегии. Стратегия - всегда прерогатива акционеров.

Почему все это плохо для экономики страны?

Как видим, в этой всей эпопеи, каждый решает свои проблемы. Беда в том, что средства ФНБ будут по сути выведены из оборота и не направлены на реальное развитие страны.

Этими деньгами будут заткнуты дыры неэффективного управления и собственно все. Никакой дополнительной прибавочной стоимости эти средства в сумме 2,8 трлн. рублей не дадут. А ведь могли бы.

ПОДПИСКА НА КАНАЛ

Рекомендую к прочтению

Почему у нас такие низкие зарплаты при таком богатом государстве. Сравнил ситуацию с Норвегией, США и Францией

ЦБ готов рассмотреть вопрос продажи пакета акций Сбербанк Правительству за 2,8 трлн. Хотя сам получил его даром

Источники: vedomosti.ru rbc.ru sberbank.ru