«Русагро» представляет собой крупного российского агропромышленного холдинга, деятельность которого охватывает пять ключевых направлений: масложировое, мясное, сахарное, сельскохозяйственное и молочное (наименьшее по масштабам). В данном обзоре детально рассматриваются операционные итоги каждого из этих сегментов по итогам завершающего квартала.
Масложировой сегмент: рост на волне цен
Основные показатели сегмента демонстрируют разнонаправленную динамику:
✅ Выручка достигла 24,208 млрд руб., что на 36% выше результата прошлого года (17,796 млрд руб.).
✅ Объем продаж, однако, сократился на 8% и составил 430 тыс. тонн.
✅ Средняя цена реализации показала впечатляющий рост на 50% в годовом сопоставлении, достигнув 66,9 руб./кг без НДС.
Рост выручки в этом сегменте был обеспечен как потребительским, так и промышленным направлением. Выручка от потребительской продукции (майонез, маргарин, бутилированное масло) увеличилась на 26%, в первую очередь благодаря благоприятной ценовой конъюнктуре, хотя физические объемы продаж снизились на 6%. Промышленное направление (сырое масло, промышленные жиры) показало еще более значительный рост выручки — на 43%, чему способствовал как рост цен (особенно на сырое масло — +50%), так и увеличение объемов продаж жиров на 13%.
Сельскохозяйственный сегмент: рекордный рост выручки
Этот сегмент стал локомотивом роста по итогам квартала:
✅ Выручка взлетела на 81% до 19,596 млрд руб. (против 10,804 млрд руб. годом ранее).
✅ Объем продаж в тоннах, напротив, снизился на 20%, составив 2753 тыс. тонн.
✅ Цена реализации выросла на 44% до 13,8 тыс. руб./т без НДС.
Столь значительный рост выручки объясняется мощным ценовым фактором, который перекрыл снижение физических объемов. Отмечается рост продаж зерновых (+16%) и масличных культур (+30%). Цены на пшеницу выросли на 44%, на подсолнечник — на 92%, а на сою — на 56%. Продажи сахарной свеклы упали на 28%, однако ее цена реализации подскочила на 140%.
Обратите внимание: Рассказываю, какие изменения в отчетности произошли с 2021 года.
Мясной сегмент: устойчивый рост по всем направлениям
Показатели сегмента свидетельствуют о сбалансированном развитии:
✅ Выручка увеличилась на 27% до 9,588 млрд руб.
✅ Объем продаж вырос на 16% до 71 тыс. тонн.
✅ Цена реализации повысилась на 8% до 146,6 руб./кг без НДС.
Рост был обеспечен увеличением как объемов, так и цен во всех категориях. Особенно заметен прогресс в мясопереработке: объемы продаж продукции выросли на 20% (до 57 тыс. тонн). Продажи живых свиней остались практически на уровне прошлого года.
Сахарный сегмент: падение объемов на фоне низкого урожая
Это единственный сегмент, показавший снижение выручки в отчетном периоде:
✅ Выручка сократилась на 12% до 6,967 млрд руб.
✅ Объем продаж обвалился на 52%, составив лишь 140 тыс. тонн.
✅ Цена реализации, однако, резко выросла на 78% до 39,2 руб./кг без НДС.
Основная причина негативной динамики — низкий урожай сахарной свеклы в России в сезоне 2020/2021 по сравнению с рекордным предыдущим сезоном. Резкий рост цен лишь частично компенсировал обвал физических продаж.
Консолидированная выручка «Русагро» за 4 квартал составила 61,382 млрд руб., что на 36% выше показателя аналогичного периода прошлого года (45,133 млрд руб.).
Выводы и перспективы
Несмотря на проблемы в сахарном сегменте, общий операционный отчет компании можно оценить как положительный. По итогам всего 2020 года выручка холдинга выросла на 17%.
«Русагро» остается устойчивой компанией защитного потребительского сектора, демонстрирующей стабильность и привлекательную дивидендную политику. В декабре глава компании Максим Басов анонсировал возможное ужесточение дивидендной политики: при выполнении условия по долговой нагрузке (отношение долга к EBITDA не более 2) компания может перейти к выплате не менее 50% чистой прибыли акционерам. Это потенциально может повысить дивидендную доходность, которая традиционно находится в диапазоне 4–4,5%.
Больше интересных статей здесь: Финансы.
Источник статьи: Операционный отчет «Русагро» за 4-й квартал.