Каждый новый обвал на фондовом рынке оставляет за собой шлейф разоренных инвесторов, потерявших значительную часть капитала. Это повторяется снова и снова, несмотря на то, что история биржевых крахов хорошо задокументирована и изучена. Казалось бы, каждый пришедший на рынок знает о таких рисках. В интернете можно найти тонны материалов о тюльпанной лихорадке, Великой депрессии или кризисе 2008 года. Любой человек сходу назовет пару дат крупных финансовых потрясений, но далеко не каждый вспомнит детали последних военных конфликтов.
Психологическая усталость: почему предупреждения перестают работать
Первая и ключевая причина неожиданности обвалов кроется в человеческой психологии. Информационное пространство вокруг финансовых рынков почти постоянно наполнено разговорами о грядущем кризисе. Эти прогнозы звучат от аналитиков, блогеров и экспертов практически сразу после окончания предыдущего спада. За год-два до реального обвала эти разговоры усиливаются, подкрепляясь конкретными сигналами о проблемах в экономике: замедлении роста, инфляции, геополитической напряженности.
Однако здесь возникает парадокс: проблемы в реальной экономике и биржевой крах часто не совпадают по времени. Рынок акций может продолжать расти на фоне ухудшающихся макроэкономических показателей. Или наоборот — резко падать при внешне благополучной ситуации. Текущее состояние мировой экономики бывает крайне сложно оценить объективно, и полное понимание масштабов бедствия часто приходит с большим опозданием.
Этот период неопределенности и «тревожных ожиданий» может растянуться на несколько лет. Представьте состояние инвесторов: проблемы очевидны, эксперты уже два года говорят о неминуемом кризисе, приводят железные аргументы, а катастрофы всё нет. Формируется устойчивое ощущение, что «все кричат о волке, а волка нет». К информации об угрозе обвала возникает психологическое безразличие, усталость от постоянного негатива.
Мысли типичного инвестора перед самым крахом часто звучат так: «Опять про кризис? Да сколько можно! Целый год одно и то же. Акции же растут. Надо было покупать, а не слушать паникёров». Именно с такими настроениями большинство встречает начало настоящего обвала, что делает его шоком.
Итог: психологическая усталость от долгих предупреждений — главная причина, почему обвал всегда воспринимается как неожиданность.
Механика краха: почему нужен дисбаланс, а не только плохие новости
Вторая причина лежит в самой природе биржевого обвала. По своей сути, это масштабный дисбаланс между спросом и предложением, между быками и медведями. Одних только экономических проблем для катастрофы недостаточно. Нужна критическая масса участников рынка, которые окажутся на неправильной стороне.
Представьте, что рынок — это переполненный поезд. Для обвала необходимо, чтобы «вагоны» были набиты покупателями (быками) до предела. Оптимизм должен быть всеобщим, а свободных мест для новых игроков не должно оставаться. В то же время медведи, играющие на понижение, должны быть в явном меньшинстве. Их должны считать авантюристами и неудачниками, а короткие позиции (шорты) должны выглядеть крайне рискованной и глупой затеей.
Только когда в системе накапливается такой «перегруз», когда почти все уже купили и ждут роста, возникает хрупкое равновесие. Тогда для начала падения достаточно небольшой искры — негативного отчета, новости или просто фиксации прибыли крупными игроками. Обвал происходит лавинообразно, по цепной реакции.
Ключевой момент: этот необходимый дисбаланс позиций может сформироваться спустя долгое время после появления первых экономических проблем. Эти процессы не синхронны, как свет от Солнца, который достигает Земли с задержкой в 8 минут. Поэтому, наблюдая за экономикой, важно также анализировать и настроения на самом рынке: показатели перекупленности, соотношение быков и медведей, объемы маржинальной торговли.
Вывод: для биржевого краха нужны два условия: фундаментальные проблемы в экономике и специфический, перегретый дисбаланс на самом рынке. Отсутствие одного из этих компонентов откладывает развязку.
Такой биржевой ликбез родился из размышлений в спокойные выходные. Спасибо за внимание. Что вы думаете по этому поводу? Делитесь мнением в комментариях.
P.S. Если вам интересна тема, подписывайтесь на канал и на мой Telegram — там также много материалов о бирже и инвестициях.
#инвестирование #инвестиции #финансоваяграмотность #финансы #деньги #ценныебумаги #кризис
Обратите внимание: 10 причин, почему вы не добивайтесь цели.
Больше интересных статей здесь: Деньги.
Источник статьи: Почему обвал на фондовом рынке - это всегда неожиданное откровение?.