Финансовый сектор России получил важный сигнал: Сбербанк опубликовал отчетность по РСБУ за десять месяцев 2022 года. Эта публикация знаменует собой возможный переломный момент в политике раскрытия информации для всего банковского сектора страны.
По итогам отчетного периода Сбербанк вышел на прибыль в 50 миллиардов рублей. Особенно впечатляющим стал октябрь, в котором банк заработал 122 миллиарда рублей. Именно этот месяц позволил финансовому гиганту выйти в положительную зону по совокупному результату с начала года.
Несмотря на сложную внешнеполитическую обстановку и санкционное давление, банк демонстрирует рост ключевых показателей: увеличивается база частных клиентов, а кредитный портфель с января вырос почти на 11%. Важно отметить, что Сбербанк продолжает соблюдать все нормативы по достаточности капитала, что свидетельствует о его финансовой самостоятельности и отсутствии необходимости в государственной поддержке.
На этом фоне Банк России рассматривает возможность возобновления регулярной публикации финансовых результатов кредитных организаций уже в 2022 году. В совокупности эти факты указывают на стабилизацию ситуации в отечественном банковском секторе.
Динамика прибыли: октябрь 2022 против октября 2021
Прибыль Сбербанка в октябре 2022 года, составившая 122 миллиарда рублей, даже превысила показатель «золотого» октября 2021 года, который был равен 109 миллиардам. Это сильный сигнал для рынка. Инвесторам стоит внимательно следить за результатами ноября и декабря. По прогнозам ряда аналитиков, за два последних месяца года банк может заработать еще порядка 200 миллиардов рублей, что позволит выйти на годовую прибыль по РСБУ около 250 миллиардов. Для сравнения, в 2021 году чистая прибыль по МСФО составила 1,236 триллиона рублей.
Перспективы дивидендных выплат
Согласно своей дивидендной политике, Сбербанк нацелен на выплату 50% чистой прибыли по МСФО при условии соблюдения норматива достаточности капитала на уровне 12,5%.
Обратите внимание: История обмана, который убил жизнь..
Экспертные оценки предполагают, что по итогам 2022 года дивиденды могут составить около 8,2 рубля на акцию, что при текущих ценах означает доходность порядка 7%.Если банку удастся сохранить октябрьскую динамику прибыли в 2023 году, потенциальный дивиденд может вырасти до 32 рублей на акцию, что эквивалентно феноменальной доходности в 24%. При такой доходности справедливая стоимость акций Сбербанка, по мнению автора, могла бы быть примерно в два раза выше текущей, что обеспечило бы более типичную для рынка дивидендную доходность на уровне 12%.
Оценка стоимости: мультипликатор P/B
Анализ отношения цены к балансовой стоимости (P/B) также указывает на потенциал роста. В настоящее время инвесторы платят всего 55 копеек за 1 рубль активов Сбербанка. Это существенно ниже исторических значений: 1,17 в 2021 году, 1,21 в 2020-м и 1,47 в 2017-м. Такой низкий мультипликатор косвенно подтверждает тезис о недооцененности банка.
❗Важное предостережение: не стоит воспринимать этот анализ как призыв к немедленным агрессивным покупкам. Рост на 100% за один год — не гарантированный сценарий. Инвестиции в Сбербанк, как и в любой другой актив, сопряжены с рисками, которые необходимо тщательно оценивать.
Выводы и рыночный контекст
Публикация отчета Сбербанка стала катализатором роста для всего финансового сектора фондового рынка. Возникает аналогия с ситуацией в металлургическом секторе, который также считался проблемным, но после публикации первых отчетов продемонстрировал resilience (устойчивость).
При этом у финансовых компаний, в отличие от добывающих, нет дополнительных факторов давления, таких как налог на дополнительный доход (НДПИ), волатильность курса рубля или необходимость поиска новых рынков сбыта. Это создает фундамент для того, чтобы в ближайшей перспективе сектор мог преподнести инвесторам приятные сюрпризы.
На сегодня это вся ключевая информация. Благодарим за внимание!
Если материал был полезен, поддержите автора, поставив палец вверх 👍, и подпишитесь на канал для получения нового аналитического контента.
Больше интересных статей здесь: Банки.
Источник статьи: Сегодня мы поговорим о Сбере, который неожиданно опубликовал результаты за 10мес2022 по РСБУ.