Эксперты, чьи выводы приводит издание The Economist, предупреждают, что инфляция в США и Европе рискует перейти в хроническую стадию и продлиться гораздо дольше первоначальных прогнозов. Проблемы западных экономик, о которых сообщает FederalCity, приобретают затяжной характер.
Разворот в политике ФРС
В августе 2020 года глава Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл объявил о пересмотре стратегии, заявив, что устойчивый рынок труда не обязательно ведет к нежелательному росту цен. Это был отход от прежней доктрины, допускавшей колебания инфляции в обе стороны.
Здание ФРС США в Вашингтоне. Фото: Википедия
Спустя два года ситуация кардинально изменилась. Экономика столкнулась с рекордно низкой безработицей, быстрым ростом зарплат и инфляцией, значительно превышающей целевые показатели. В августе 2022 года на ежегодном собрании в Джексон-Хоул Пауэлл был вынужден скорректировать свою риторику, заявив, что без ценовой стабильности экономика не может функционировать, и пообещав решительные меры, даже ценой замедления роста.
Джером Пауэлл. Фото: Википедия
Конец эры низкой инфляции?
Участники форума выразили серьезную озабоченность тем, что глобальные факторы, которые десятилетиями сдерживали рост цен, такие как глобализация и демографические дивиденды, теряют свою силу. Агустин Карстенс из Банка международных расчетов заявил, что мир стоит «на пороге исторических перемен».
Центральные банки обладают инструментами для управления спросом, но им приходится действовать в условиях меняющегося экономического ландшафта, что осложняет борьбу с инфляцией. С 1980-х годов развитые страны наслаждались эрой низкой и стабильной инфляции благодаря эффективной монетарной политике и благоприятной глобальной конъюнктуре, контрастирующей с потрясениями 1960-70-х годов.
Здание Банка международных расчетов в городе Базель, Швейцария. Фото: Википедия
Три ключевых фактора риска
Аналитики выделяют несколько структурных причин, которые могут поддерживать инфляцию на высоком уровне в обозримом будущем:
- Изменение фискальной политики: Правительства все активнее используют масштабные расходы и заимствования для поддержки экономики, как это было во время пандемии COVID-19. Исследование показывает, что американский стимулирующий пакет 2021 года добавил к инфляции около 4 процентных пунктов.
- Растущее долговое бремя: Высокий государственный долг в развитых и развивающихся странах порождает опасения, что центробанкам придется монетизировать эти обязательства, включив «печатный станок», что подрывает доверие к валюте и разжигает инфляционные ожидания.
- Демографический сдвиг и дефицит рабочей силы: Старение населения и снижение иммиграции сокращают предложение труда. Рабочие получают больше рычагов для требования повышения зарплат, что создает дополнительное инфляционное давление, известное как инфляция издержек.
Изабель Шнабель. Фото: Википедия
Обратите внимание: Как банки проверяют кредитную историю.
Откат глобализации и рост протекционизма
Волна либеральных реформ и глобализации, бушевавшая с 1980-х по 2000-е годы, способствовала росту торговли, снижению издержек и сдерживанию инфляции. Однако после финансового кризиса 2008 года темпы реформ замедлились, а рост производительности упал.
Пандемия, геополитическая напряженность и торговые войны подрывают гибкость глобальных цепочек поставок. Как отметила Изабель Шнабель из ЕЦБ, глобализация больше не служит «гигантским амортизатором», смягчающим шоки. Разрывы связей и стремление к самообеспеченности делают экономику более уязвимой к скачкам цен.
Гита Гопинат. Фото: Википедия
Проблески надежды и новые задачи
Несмотря на тревожные тенденции, у регуляторов есть основания для осторожного оптимизма. Некоторые факторы могут смягчить переход в новую эру:
- Старение населения, хотя и сокращает рабочую силу, может увеличить норму сбережений, что оказывает дефляционное давление.
- Цифровизация и изменения, вызванные пандемией, потенциально способны дать новый импульс росту производительности.
- Самое главное — сегодня нет той интеллектуальной путаницы, которая царила в 1970-е годы. Современные центральные банки четко осознают свою ответственность за ценовую стабильность. Как подчеркнул Пауэлл, эта ответственность для ФРС является «безусловной».
Милтон Фридман. Фото: Википедия
Руководители центробанков понимают, что их задача усложняется. Однако это осознание и готовность действовать решительно — в отличие от нерешительности полувековой давности — дают надежду, что новой эре высокой инфляции удастся избежать по-настоящему катастрофических последствий.
Читайте также Логика демократов: снижать инфляцию с помощью еще большей инфляции!
#экономический кризис #банковская система #финансовый кризис на западе
Читать статью на сайте ИА FederalCity
Всем хорошего настроения и удачного дня, друзья! Спасибо за ваши лайки и комментарии!
И не забывайте подписываться на наш сайт ИноПресса - актуальные материалы
Больше интересных статей здесь: Банки.
Источник статьи: The Economist: "Центральные банки обеспокоены тем, что начинается новая эра высокой инфляции".