28 апреля 2022 года, до открытия торговых сессий, платежный гигант Mastercard Inc. (MA) обнародовал свои финансовые показатели за первый квартал. Компания продемонстрировала уверенный рост: чистая выручка увеличилась на 24,4% и достигла $5,17 млрд. Скорректированная прибыль на одну акцию (non-GAAP diluted EPS) составила $2,76, что значительно превысило показатель в $1,74 за аналогичный период прошлого года и превзошло средние прогнозы аналитиков Refinitiv, ожидавших выручку $4,91 млрд и EPS $2,17.
Динамика расходов и денежные потоки
Несмотря на рост доходов, операционные расходы Mastercard также увеличились на 13%, достигнув $2,22 млрд. Особенно заметным стал рост расходов на стимулирование клиентов — на 27% до $2,9 млрд. При этом компания сохранила финансовую устойчивость: чистый денежный поток от операционной деятельности составил $1,78 млрд (против $1,46 млрд годом ранее). На конец квартала денежные средства и их эквиваленты вместе с краткосрочными финансовыми вложениями оценивались в $7,3 млрд. Чистый долг компании составил $7,4 млрд, а соотношение «чистый долг / EBITDA за последние 12 месяцев» осталось ниже единицы, что указывает на здоровую структуру капитала.
Операционные показатели и география
Общий объем платежей (Gross Dollar Volume) по картам Mastercard вырос на 12% до $1,92 трлн. Географическая структура роста была неравномерной: в США GDV увеличился на 14% до $620 млрд, в Европе — на 11% до $559 млрд, а в регионе APMEA (Азия, Ближний Восток, Африка) рост составил лишь 7%, достигнув $550 млрд. Количество транзакций на покупку в системе выросло на 12% до 33,76 млрд, а количество обработанных (switched) транзакций подскочило на 22% до 29 млрд. Количество действующих карт Mastercard на конец квартала составило 2,9 млрд, что на 4% больше, чем годом ранее (данные скорректированы с учетом ухода из России и ситуации на Украине).
Структура выручки и действия акционеров
Выручка от процессинга транзакций выросла на 24% до $2,9 млрд, однако ее доля в общей выручке снизилась с 56,6% до 36%. Значительный рост продемонстрировали комиссии от трансграничных платежей (cross-border), взлетевшие на 50% до $1,4 млрд на фоне восстановления международного туризма. Доходы от выпуска карт и эквайринга (domestic assessments) увеличились на 18,7% до $2,14 млрд, но их доля также сократилась с 28% до 26,6%. В течение квартала компания активно выкупала собственные акции, потратив на это $2,4 млрд, и выплатила дивиденды на сумму $479 млн (0,49 цента на акцию).
Обратите внимание: 5 шагов к… потере своего бизнеса..
Макроэкономический контекст и ключевые риски
В своем отчете Mastercard отметила позитивные макроэкономические тенденции в США, такие как рост зарплат, снижение безработицы и отмену пандемийных ограничений. Согласно индексу Mastercard Spending Pulse, розничные продажи в США (без учета автомобилей и бензина) в первом квартале выросли на 4,7% в годовом выражении. В марте лидерами роста стали авиаперевозки (+45%), отели (+46%), предметы роскоши (+27%) и рестораны (+19%). В то же время в Азии компания наблюдает слабый рост из-за жесткой антиковидной политики в Китае. Главным риском для компании стал уход с российского рынка, на который приходилось около 4% выручки, а также фактическая остановка деятельности на Украине. Mastercard предупредила, что эти факторы могут помешать достижению операционных целей, запланированных на 2024 год. На второй квартал компания прогнозирует рост операционных расходов на 7-10%.
Реакция рынка и инвестиционный взгляд
Публикация отчета первоначально вызвала рост акций Mastercard на 4,8% до $379, однако впоследствии котировки снизились вместе с общим рынком, закрывшись около отметки $353. С начала года бумаги компании потеряли всего 1,6%, что выглядит значительно лучше падения индекса Nasdaq Composite на 21%. Аналитики отмечают, что Mastercard показала хорошие результаты на фоне восстановления мировой экономики, однако ее акции торгуются по высоким мультипликаторам (P/E 37, P/S 19) и не могут считаться дешевыми. Сохраняется рекомендация «держать».* Акции Mastercard и Visa традиционно рассматриваются как защита от инфляции, поскольку их выручка напрямую зависит от объема розничных продаж, который растет вместе с ценами. Общая коррекция на рынке может привести к снижению P/E этих компаний до более привлекательных уровней около 20.
Акции Mastercard Inc. (MA) входят в состав портфеля SUVE CM.
С момента первой публикации состава портфеля SUVE CM в сентябре 2020 года акции Mastercard выросли на 5,4% (без учета дивидендов).
Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.
Календарь квартальных отчётов за 1Q22 по компаниям, акции которых входят в наш портфель, см. по ссылке.
ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.
Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-сайте: @SUVECM.
Твиттер: @cmsuve.
Блог на Smart-Lab.
См. также: инвестиционная идея Mastercard
Image source: https://quote.rbc.ru*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#mastercard #wall street #долгосрочные инвестиции #инвестиции в акции #fintech #портфель инвестора #дивиденды #ежеквартальный отчет #банковские карты #платежные системы
Больше интересных статей здесь: Банки.
Источник статьи: Mastercard предупредила о бизнес-рисках, связанных с Россией.