Эксперимент, который дорого обходится Турции
Турецкая лира продолжает своё стремительное падение, установив очередной исторический антирекорд, ослабев более чем на 5% за один день и достигнув отметки в 15,6 лир за доллар США. Это прямое следствие политики президента Реджепа Тайипа Эрдогана и его неортодоксальных взглядов на монетарную политику.
Суть «макроэкономической ошибки Эрдогана»
Ключевой причиной обвала стал беспрецедентный шаг Центрального банка Турции, который под давлением главы государства в четвёртый раз за два месяца снизил ключевую процентную ставку — на этот раз на 1 процентный пункт, до уровня 14%. Это решение было принято на фоне инфляции, превышающей 21%, что полностью противоречит общепринятой мировой практике.
В макроэкономике редко удаётся наблюдать столь чистый и наглядный эксперимент. Существует небольшая группа экономистов, убеждённых, что снижение ставки центрального банка может, вопреки классическим моделям, сдержать рост цен. Их теория, активно продвигаемая Эрдоганом, сейчас проходит проверку в реальных условиях, и её результаты оказываются катастрофическими.
Пока все ведущие центробанки мира, включая ФРС США, ЕЦБ и Банк России, повышают ставки для борьбы с инфляцией, Турция движется в противоположном направлении. Результат предсказуем и подтверждает фундаментальные экономические законы: искусственное удешевление денег в условиях высокой инфляции ведёт к бегству капитала, резкой девальвации национальной валюты и дальнейшему раскручиванию инфляционной спирали. Таким образом, турецкий опыт наглядно демонстрирует: снижение ключевой ставки в подобной ситуации ведёт к падению курса лиры и ускорению роста цен.
Контраст с политикой Банка России
Действия российского регулятора выглядят как полная противоположность турецкому курсу. ЦБ РФ последовательно ужесточает монетарную политику, повышая ключевую ставку для сдерживания инфляции и стабилизации финансового рынка.
Прогнозы ведущих аналитиков по ставке ЦБ РФ
Экспертное сообщество ожидает дальнейшего повышения ставки на предстоящем заседании. Вот мнения ключевых аналитиков:
Григорий Жирнов, инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции»: Конкретный шаг повышения угадать сложно, всё будет зависеть от поступающих данных, однако любая опция из диапазона 50–100 базисных пунктов является возможной. По нашим оценкам, к текущему моменту наиболее вероятным является повышение ключевой ставки на 75–100 б.п., до 8,25–8,5%, и сохранение умеренно жёсткой риторики.
Александра Бурико, старший вице-президент Сбербанка: Мы ожидаем повышения ставки на заключительном заседании Банка России в этом году до 8,5%. При этом в 2022 году инфляция начнёт замедляться, что позволит ЦБ перейти к снижению ключевой ставки ближе к концу года. Мы ожидаем, что инфляция достигнет целевого уровня в 4% к 2023 году, в результате чего ключевая ставка опустится до уровня около 5,25%.
Александр Кудрин, главный стратег инвесткомпании «Атон»: С момента прошлого заседания структурно ситуация претерпела лишь небольшие изменения — инфляция по-прежнему растёт, а неопределённость в отношении её будущей динамики остаётся высокой. В сложившейся ситуации можно ожидать, что регулятор пойдёт на повышение ставки на 75-100 б.п., конкретное же решение, скорее всего, будет приниматься с учётом оперативных данных по инфляции.
Павел Митрофанов, управляющий активами УК «Система Капитал»: По нашему мнению, на предстоящем заседании ЦБ РФ повысит ключевую ставку на 75 б.п. до 8,25%. При сохранении повышенной инфляции (8,4% в ноябре 2021 года) и инфляционных ожиданий тональность ЦБ, вероятно, останется настороженной. Важнее для участников рынка будет оценка дальнейшего потенциала ужесточения монетарной политики в условиях неопределённости траектории инфляции.
Ольга Николаева, старший аналитик ITI Capital по рынку облигаций: С большой вероятностью регулятор решится повысить ключевую ставку широким шагом в 100 б.п., доведя её значение до 8,5%. Главными факторами в пользу такого действия окажутся все ещё завышенные инфляционные ожидания (13,5% в ноябре) и существенное отклонение наблюдаемой инфляции как от цели (4%), так и от прогнозного диапазона (7,4-7,9%).
Обратите внимание: Карта рассрочки номер #1 покупайте по Карте с рассрочкой , ставка за пользование рассрочкой - 0% годовых ....
Всем читателям моего блога желаю терпения, здравых рассуждений, удачи в долгосрочном инвестировании, и, конечно же, здоровья.
В здоровье тоже надо инвестировать, прежде всего своё время!
Если вам понравилась статья — ставьте лайк, подписывайтесь на мой канал ЗДЕСЬ и добавляйтесь в мой Telegram канал, чтобы не пропустить новые публикации!
#центральный банк россии #ключевая ставка цб
Больше интересных статей здесь: Банки.
Источник статьи: Макроэкономическая ошибка Эрдогана. Инфляция, ставка цб, курс турецкой лиры.