Компания Polymetal, занимающая 4,25% в моём долгосрочном инвестиционном портфеле, опубликовала отчёт о финансовых и операционных результатах за первое полугодие 2021 года. Компания демонстрирует уверенный рост, несмотря на сложную макроэкономическую обстановку.
Финансовые показатели и дивидендная политика
Отчётность Polymetal за шесть месяцев 2021 года свидетельствует о здоровом состоянии бизнеса. Ключевые цифры выглядят следующим образом:
- Выручка достигла 1,274 миллиарда долларов США, что на 12% больше, чем за аналогичный период прошлого года.
- Чистая прибыль составила 419 миллионов долларов, показав рост на 15% в годовом сопоставлении.
- Показатель скорректированной EBITDA вырос на 8% и достиг 660 миллионов долларов.
Производственные результаты также остаются стабильными: объём добычи в золотом эквиваленте увеличился на 1% и составил 714 тысяч унций.
Отдельного внимания заслуживает решение Совета директоров о выплате промежуточных дивидендов. Акционерам будет выплачено 0,45$ на акцию, что на момент объявления обеспечивало дивидендную доходность около 2,15%. Ранее, в мае, компания уже осуществила финальную выплату за 2020 год в размере 0,89$ на акцию. Таким образом, совокупная дивидендная доходность по акциям Polymetal в 2021 году ожидается на уровне примерно 6,5% в долларовом выражении, что является привлекательным показателем.
Глобальные риски: как дефицит чипов ударит по добывающей отрасли
Если раньше рост инфляции и дефицит полупроводников рассматривались инвесторами в основном как возможности для заработка (например, через акции сырьевых и технологических компаний), то сейчас эти факторы начинают проявлять свою «обратную сторону».
Исполнительный директор Polymetal Виталий Несис предупреждает, что нехватка микрочипов вскоре затронет сектор природных ресурсов, создав дополнительное инфляционное давление. Проблемы в глобальных цепочках поставок приведут к сбоям в производстве специализированной горнодобывающей техники и оборудования. Этот вызов усугубляется уже наблюдаемым ростом цен на ключевые ресурсы: топливо, сталь, цемент, пластмассы, а также на строительные работы и труд.
О рисках роста затрат в Polymetal говорили ещё весной. В интервью, опубликованном в моём Telegram-канале 15 мая, генеральный директор по связям с инвесторами Евгений Монахин отмечал повышение стоимости стальной продукции, необходимой для производственных нужд.
Хотя компания традиционно закладывает в свои планы солидный запас прочности и прогнозирует расходы с учётом негативных сценариев, затяжной кризис в логистике и производстве чипов может в перспективе оказать серьёзное влияние на всю отрасль, а не только на горнодобывающие компании.
Почему золото не реагирует на инфляцию? Три ключевые причины
Многие инвесторы задаются вопросом: почему в период высокой инфляции золото, считающееся защитным активом, не показывает значительного роста? На мой взгляд, этому есть три основные причины.
1. Сила доллара (Индекс DXY). Существует устойчивая обратная корреляция между индексом доллара США и ценой на золото. Когда доллар укрепляется, золото, номинированное в нём, обычно дешевеет, и наоборот. Эта зависимость также распространяется на другие сырьевые товары и в определённые периоды — на криптовалюты. Таким образом, для роста золота необходимо ослабление доллара.
2. Разрыв в инфляционных ожиданиях и «индекс страха» (VIX). Существует разница между потребительской инфляцией, которую люди ощущают уже сейчас, и ожиданиями инвесторов. Потребители ожидают сохранения высоких цен, в то время как инвесторы, верящие в сдерживающую политику ФРС, рассчитывают на её временный характер. Кроме того, «индекс страха» VIX остаётся на относительно низких уровнях, что говорит о настрое рынка на рост рисковых активов (акций), а не на бегство в защитные активы, такие как золото.
3. Конкуренция со стороны облигаций. Золто не приносит процентного дохода. В условиях, когда рынок верит в возможность контролировать инфляцию, даже скромная доходность государственных облигаций может выглядеть для инвесторов привлекательнее, чем владение непроизводительным активом.
Важно понимать, что текущая фаза консолидации цены золота — это нормальная часть рыночного цикла. Не бывает активов, которые только растут. Несмотря на коррекцию, цена остаётся на исторически высоких уровнях. Все перечисленные факторы динамичны и могут измениться в любой момент, что потенциально способно дать новый импульс для роста драгоценных металлов.
- На мой взгляд, инвестиции в золото и связанные с ним активы — это вопрос стратегического терпения и временного горизонта.
Инвестиционный вывод
В классической портфельной теории золото играет роль страховки и инструмента диверсификации. Это не история для спекулятивного заработка, а способ защиты долгосрочного капитала от системных рисков и валютной девальвации.
Моя позиция в акциях Polymetal (#POLY) вызывает уверенность. Компания демонстрирует устойчивые финансовые результаты, придерживается щедрой дивидендной политики и управляет известными рисками. Буквально на прошлой неделе я использовал свободные средства для увеличения доли Polymetal в своём портфеле.
Благодарю за внимание и интерес к моим материалам.
По традиции — будьте богаты, здоровы и любимы.
#золото #анализ акций #российский фондовый рынок #дивидендные акции #биржа
Больше интересных статей здесь: Финансы.
Источник статьи: Polymetal. Финансовые итоги за полгода (2021), дивиденды и о влиянии дефицита чипов на добытчика золота.