Дивидендный сезон 2020 подходит к концу. Впереди нас ждут промежуточные выплаты отдельных компаний за 2021г., но всё же они учитывают промежуточные результаты деятельности и подвержены сезонности. Прошлая статья про дивиденды перевыполнила план по лайкам более, чем на 30%, поэтому, как обещал, разбираем топ-5 дивидендных фишек июля 2021г.
Немного прохладных цветов вам в ленту! :))Вы в разделе Ю Capital, здесь вы читаете независимое аргументированное мнение автора и можете высказать своё.
В очередной раз оговорюсь, что в рейтинге учитывается номинальная итоговая выплата без промежуточных дивидендов, известная на момент подготовки стать, а доходность может варьироваться из-за волотильности рынка.
Встречаем пятёрку лидеров.
Лидеры по текущей дивидендной доходности в июле 2021г.Средняя дивидендная доходность этого списка составляет 19,5%. Но даже, если убрать аномальный Лензолото и заменить ближайшими преследователями, доходность составит почти 10%. К сведению, аналогичный показатель в июне составлял 7,45%, а в мае всего 5,5%.
Таким образом, июль 2021г. можно признать самым доходным.
В этот раз сохраню интригу и разбор эмитентов начну с последнего места.
5. #мосэнерго - компания, генерирующая электро- и тепловую энергию и реализующая её в Москве и Московской области (население более 20 млн. чел.), дочка "Газпром-энергохолдинг". Регион присутствия отличается стабильным ростом, увеличением доходов населения и самого населения. Цены на услуги в значительно меньшей степени подвержены влиянию политики и конъюнктуры рынка, чем у главной материнской компании. Отсюда устойчивый плюс по результатам в отрасли с невысокой рентабельностью. И несмотря на колебания прибыли, компания выплачивает давно, а с 2010г. непрерывно, постоянно растущие дивиденды.
Динамика дивидендных выплат Мосэнерго.Общий тренд не может не радовать. Выплаты более 0,1 руб. на акцию обеспечивают доходность 6-8% годовых в текущей оценке последние 4 года.
Мое внимание Мосэнерго заслужило благодаря многим факторам. Например, Р/Е в 2020г. составил 5,8 при среднем по выборке из 10 компаний отрасли в 19,9. Кроме этого, эмитент финансово устойчив, а платежеспособность имеет 2-кратный запас. В таких условиях вероятность лишиться дивидендов стремиться к нулю.
Скрин Мосэнерго, 25.06.21г.На недельном тайм-фрейме мы убедимся, что Мосэнерго нельзя отнести к историям роста. Модальная цена акции в двухлетнем отрезке тяготеет к диапазону 2,2-2,25 руб. (выделено зелёным). В более мелком масштабе акция показывает рост и даже выходит вверх их растущего сайта. Полагаю, после выплаты дивидендов цена вернётся к своему привычному руслу, но останется склонна к росту.
С этой бумагой "быстро поднять бабла" вряд ли получится, но сохранить капитал и получать доходность выше депозита вполне можно. В будущем не ожидаю сильных колебаний в сторону снижения от этого эмитента.
4. #мтс - дивидендная фишка среди телекомов и вообще широкого списка российских бумаг. Компания с 2013г. платит дивиденды 2-3 раза в год и финальные выплаты без малого 8% - это весьма достойно. Но! МТС напоминает мне питона после сытного обеда.
Динамика дивидендных выплат МТС.Отсутствие роста дивидендной доходности меня не сильно смущает, ведь выплат несколько в год. В купе с отсутствием движения в цене акции факт указывает на стагнацию бизнеса.
Скрин МТС, 25.06.21г.С конца 2019г. цена в узком боковике (около 35 руб. или 10% цены акции). Накануне выплат цена разворачивается у верхней границе боковика и вскоре ожидаемо окажется у его нижней границе. В пользу этого говорит не только близость отсечки и разворотная фигура, но и снижение объёмов торгов на протяжении всей волны вялого весеннего роста.
На мой взгляд, МТС поддерживает стабильность выплат, поскольку является единственной прибыльной организацией в структуре АФК Система и представляет собой "дойную корову". По экономическим параметрам эмитент остаётся сильно закредитованным - более чем на 85%, на каждый рубль прибыли приходится более 10 руб. долга. Последний параметр достигал значения 80,15 руб. в 2018г. Даже коэффициент платёжеспособности с нормально-низким значением для телекомов в районе 1 составляет лишь 0,6-0,7. Риск потери дивидендов из-за отказа/невозможности их выплатить довольно велик. Не будем далеко ходить и посмотрим на дочку МТС компанию МГТС, которая, щедро выплачивая дивиденды до 15% годовых, отказалась от их выплаты за 2020г. при наличии прибыли. В считанные дни дочка растеряла более 30% капитализации.
При прочих равных риски для меня снижают дивидендную привлекательность бумаг МТС в долгосрочной перспективе. Будущий год может оказаться таким же ровным, как боковик, по выплатам, а может и преподнести сюрприз со снижением или отказом от выплат.
3. #тгк-1 - очередное детище ПАО Газпром, генерирует тепло для тех, кто севернее Санкт-Петербурга. Избытка тепла в этих районах не бывает, а значит спрос гарантирован самой природой.
Обратите внимание: Самые полезные комбинации клавиш в Excel. 2 минуты и вы профи.
Если бы этой компании добавить веса, то можно было бы назвать её дивидендным аристократом. Дивидендные выплаты происходят раз в год.
Динамика дивидендных выплат ТГК-1.С 2017г. выплаты стабильно добавляют в среднем почти 35% к годовой доходности. При сохранении тенденции через год можно ожидать 11,6%. Но дивиденды зависят не от тенденций, а от результатов.
Согласно отчётности ТГК-1 тепловые и электрические мощности последние 2 года не меняются. При этом стоимость используемых активов растёт на 4,5%, а выручка снижается на 8,6%, что свидетельствует о снижении эффективности деятельности. Рост выплат же обеспечивается приростом чистой прибыли на 3,3% за счёт, прежде всего, снижения себестоимости. Операционная прибыль и EBITDA снижаются год к году на 10,9% и 2,5% соответственно.
Кардинальных перемен в деятельности не обозначено. Снижение себестоимости во много способствовал провал цен на энергоносители в 2020г. Сейчас же цены растут, что вероятно вернёт себестоимость к прежним значениям и ускорит падение или сдержит рост прибыли. Холодная и ранняя зима может помочь, но в этом году на их роль осталось 2-3 месяца.
Скрин ТГК-1, 25.06.21г.Цена акций находится на уровне сентября 2019г., т.е. почти 2 года мы не наблюдаем существенных колебаний кроме 25-дневного периода с 10 февраля до 16 марта 2020г., когда скачки в обе стороны были значительными. Такая волотильность указывает на слабую связь котировок с рынком и сильную зависимость от встрясок в экономике. Хотя и последние значения беты составляют 0,64.
Таким образом, ожидания на будущие дивиденды от ТГК-1 у меня довольно сдержанные, ставки на сильный рост не принимаются.
2. #сургутнефтегаз - в данном случае привилегированные бумаги. СНГ (аббревиатура совпадает) - денежная кубышка, с колоссальным запасом денежных средств, финансовой устойчивости и платёжеспособности. Компания, как по Б.Грэхэму, непрерывно выплачивает дивиденд более 20 лет.
Динамика дивидендных выплат Сургутнефтегаз-п.С 2009г. средняя дивдоходность выше 8%. График по виду напоминает пилу: за годом высоких выплат следуют выплаты сдержанные. Что это, сезонность бизнеса? Дивидендная политика предполагает выплату 10% от чистой прибыли по префам, что весьма консервативно. Впрочем как и состав совета директоров, средний возраст которых 70+.
Динамика цен на продукцию сургутнефтегаза в этом году позитивна, обслуживать долг компании не приходится, широких инвестиционных программ не заявлено. Из этого следует, что с высокой вероятностью за 2021г. могут быть выплачены хорошие дивиденды.
Скрин Сургутнефтега-п, 25.06.21г.На глобальном (месячный тайм) графике видны несколько важных фактов:
1) тенденция роста;
2) выход вверх из глобального треугольника с небольшим наращиванием объёмов торгов;
3) цена вплотную у исторических максимумов.
Реализация оптимистичного плана по росту прибыли и дивидендов толкнёт цену вверх, да и после дивидендного гэпа цена лишь вернётся под верхнюю границу фигуры и останется выше скользящей средней.
Выплаты за 2021г. вполне могут быть на уровне прошлого года. Сургутнефтегаз давно в списке моих бумаг, но не будем забывать про "пилу". Наблюдаем и анализируем.
1. #лензолото - самый странный представитель сегодняшнего рейтинга. Бодайбо - точка на карте, как мечта искателей сокровищ среди мальчишек ещё со школьной географии. Но этот золотодобытчик, который теперь не добывает золота.
Динамика дивидендных выплат Лензолото-п.В последние годы доходность префов была очень скромной, хотя история и акционеры помнят и по 15% годовых. А сейчас вдруг больше 56%. Надо покопаться в отчётности, чтобы объяснить такую аномалию.
На официальном сайте компании можем найти архивы и прочитать документы.
Выдержка по финансовым результатам ПАО Лензолото.Золотодобытчик за весь 2020г. заработал всего 49 млн. руб.!? И что ещё за "продолжающаяся деятельность"?
Листаем дальше.
Выдержка из баланса ПАО Лензолото.Обнаруживаем отсутствие у компании основных средств (чем добывать золото) и запасов (что добыто). Ничего доброго от этого не жди. Но откуда дивиденды?
Всё проясняют заявления руководства (в пояснениях) и аудиторов (в заключении).
Выдержка из аудиторского заключения к отчетности ПАО Лензолото.В таких условиях реальную выгоду получат не те, кто купит акции под дивиденды, а те, кто ими владел, желательно изначально, скажем с 2011г. по 150 руб. за акцию. Остальные имеют риск получить только дивиденды (56% от инвестиций), ведь остальное весьма туманно.
В этой связи, считаю нецелесообразным анализировать динамику цен акции и призываю сильно задуматься над действиями в отношении этих ценных бумаг.
P.S. Префы и обычку Лензолота не стал раскладывать, чтоб не отнимать места у других эмитентов.
Благодарю тех, кто был в разделе до конца. Делитесь мнением и самой статьёй с друзьями, комментируйте и задавайте вопросы. Кто из эмитентов присутствует в ваших портфелях?
Оставайтесь с нами и поддерживайте сайт Ю Capital. До связи.
Больше интересных статей здесь: Финансы.
Источник статьи: Самые дивидендные акции июля. Будет ли следующий сезон таким же щедрым?.