Облигация — это долговая ценная бумага, которая обычно имеет фиксированную процентную ставку. Эмитент обязуется вернуть инвестору основную сумму долга (номинал) в установленный срок, а также выплачивать периодические проценты, называемые купонами. Время до погашения номинала называется сроком до погашения.
Как определяется стоимость облигации
По своей сути, облигация — это право на получение будущих денежных потоков. Её текущая стоимость напрямую зависит от уровня процентных ставок в экономике. Этот процесс оценки называется дисконтированием. Например, если вы хотите получить 1000 рублей через год при ставке 5% годовых, вам нужно инвестировать сегодня около 952 рублей. Для получения той же суммы через два года потребуется примерно 907 рублей. Таким образом, будущие выплаты «приводятся» к текущей стоимости по определённой ставке дисконтирования.
Расчёт цены облигации
Полная цена облигации складывается из дисконтированной стоимости всех будущих купонных выплат и номинала, подлежащего погашению. Полученная сумма затем выражается в процентах от номинала. В наших примерах цены составили бы 95,2% и 90,7% соответственно. Для большинства облигаций с годовым купоном расчёт является суммой приведённых стоимостей этих платежей. Отдельно учитываются накопленные проценты (НКД) — та часть купона, которая начислилась с момента последней выплаты.
Факторы, влияющие на ставку дисконтирования
Ключевой вопрос — как определяется сама ставка дисконтирования? На неё влияют несколько факторов: текущая доходность по аналогичным облигациям на рынке, ожидания инвесторов относительно будущего изменения процентных ставок, а также оценка кредитного риска — вероятности того, что эмитент выполнит свои обязательства в полном объёме и в срок.
Больше интересных статей здесь: Финансы.
Источник статьи: Облигации в инвестиционном портфеле: Суммарные облигации.