Экономические пузыри, раздуваемые на финансовых рынках, создают серьёзные риски для глобальной стабильности. Они не только усугубляют неравенство, лишая финансирования целые сектора экономики, но и провоцируют дефицит ключевых ресурсов. Всё это ведёт к взрывному росту цен и приближает мир к потенциальному системному кризису.
Современная экономическая картина парадоксальна: на фоне финансового перегрева наблюдается острая нехватка базовых товаров. Западные рынки столкнулись со всплесками инфляции, корни которой лежат в беспрецедентном разрыве между виртуальной стоимостью активов на биржах и реальными показателями экономики. Например, в апреле рост потребительских цен в США достиг 4,2%. В еврозоне ситуация пока выглядит более контролируемой (+1,6%), однако уже заметны тревожные сигналы, предвещающие возможный резкий скачок.
Этот мрачный сценарий подпитывается ускоренным развитием финансового сектора, которое особенно усилилось во время пандемии. Мировая капитализация рынка акций бьёт один рекорд за другим, превысив в конце 2020 года 100 триллионов долларов. На этом фоне разителен контраст с объёмом реально произведённых благ (мировым ВВП), который составил лишь 84 триллиона долларов, сократившись на 4 триллиона из-за самой глубокой рецессии за последние годы.
Один из ключевых индикаторов Уолл-стрит показал, что капитализация фондового рынка США превысила 200% от ВВП страны. Такого не было даже в 2007 году, на пике «мыльного пузыря» на рынке недвижимости, который привёл к ипотечному кризису. Сегодня самые проницательные инвесторы начинают испытывать растущее беспокойство по поводу устойчивости этой модели.
Сломанный механизм распределения ресурсов
Фондовые индексы, такие как Dow Jones и французский CAC 40, не только восстановились после обвала весной 2020 года, но и установили новые исторические максимумы, превзойдя уровни, предшествовавшие кризису 2008 года. Финансовый мир пребывает в эйфории от масштабных планов восстановления экономики, которые обещают реализовать «во что бы то ни стало», особенно в США.
Рынки воспользовались беспрецедентной доступностью дешёвых денег, которые центральные банки вливали в экономику через политику количественного смягчения (QE), по сути, включая «печатный станок». Однако проблема в том, что эти средства в основном направлялись в интересах крупных биржевых игроков, без избирательного подхода. Классическим сценарием стало финансирование масштабных спекулятивных проектов, что лишь усилило финансовую дискриминацию и дисбалансы.
Механизм распределения капитала дал сбой.
Обратите внимание: Наркотики и экономика государства.
Его работа напрямую влияет на растущий дефицит материалов и перебои в цепочках поставок, которые и стали причиной резких скачков цен. Привилегированные инвесторы вкладывали средства преимущественно в бенефициаров кризиса — технологических гигантов (GAFAM) или фармацевтические компании, обладающие патентами на вакцины.Спекулятивная лихорадка вокруг Tesla как символ проблемы
Почти ничего от этого финансового изобилия не «просочилось» в менее технологичные, но критически важные для экономики секторы. Страдает товарное производство, которое является промежуточным звеном в цепочках (например, выпуск микрочипов, стекла, стройматериалов). Недофинансируются и государственные услуги, чья важность стала особенно очевидна во время пандемии.
Такая избирательность привела к глубокому дисбалансу. Деньги рекой текут в проекты так называемого «зелёного» капитализма, символом которого стали электромобили Tesla. Акции компании за два года взлетели примерно на 1600% — с 55 до 880 долларов. Однако спекулятивная логика часто противоречит реальной экологичности: производство таких автомобилей и аккумуляторов требует колоссальных энергозатрат и добычи редкоземельных металлов, что может иметь серьёзные экологические последствия.
Рано или поздно это гигантское несоответствие может быть раскрыто, что приведёт к обвалу котировок, подобному краху доткомов в конце 1990-х. С другой стороны, хроническое недофинансирование целых отраслей промышленности делает многие товары и компоненты дефицитными и дорогими. Яркий пример — приостановка работы автозаводов по всему миру из-за нехватки полупроводников.
«Инвесторы» диктуют правила и приближают крах
19 мая Европейский центральный банк (ЕЦБ) в своём докладе предупредил об опасности попадания в эту системную ловушку.* По мнению регулятора, стремительный рост цен на акции и недвижимость повышает риск «резкой корректировки» из-за ухудшения финансового состояния компаний.
Одни компании переоценены, а другие полностью игнорируются так называемыми «инвесторами». Этот дисбаланс, заметный ещё до пандемии, в последнее время достиг немыслимых масштабов. Финансовая логика открыла широкие возможности для поглощений и слияний. С начала 2021 года наблюдается настоящий бум таких сделок (например, поглощение Suez компанией Veolia во Франции), что негативно сказывается на рынке труда и диверсификации экономики.
Особую опасность представляют SPAC (компании для приобретения специального назначения) — новый сверхспекулятивный инструмент, единственная цель которого — поглотить другую компанию. Они стали модным оружием дельцов Уолл-стрит и переживают головокружительный взлёт.
Однако момент расплаты неумолимо приближается. Резкое падение стоимости биткоина, которое произошло в мае 2021 года (курс рухнул более чем вдвое за неделю), можно рассматривать как один из предвестников схлопывания глобального экономического пузыря. Эта криптовалюта, мечта либертарианцев, превратилась в инструмент для инвестиций и отмывания денег в колоссальных масштабах, а её обвал — яркий сигнал уязвимости всей системы.
- Полугодовой доклад, в котором ЕЦБ перечисляет основные угрозы для финансовой стабильности.
Больше интересных статей здесь: Банки.
Источник статьи: Мировая экономика: инфляция как метастаз биржевой опухоли.