Философ Иммануил Кант утверждал, что характер проявляется в способности действовать в соответствии с принципами. Психология добавляет, что основы характера закладываются в раннем детстве. Однако это не означает, что взрослый человек не может сознательно вырабатывать новые принципы, особенно в такой сфере, как инвестиции. Если вы готовы бросить вызов устоявшимся представлениям и хотите внедрить в свою финансовую жизнь эффективные правила, познакомьтесь с моим опытом. Возможно, некоторые из этих принципов окажутся для вас полезными.
Стивен Кови сравнивал принципы с маяками или естественными законами, которые невозможно обойти без последствий. Режиссёр Сесиль де Милль, говоря о заповедях в своём фильме, отмечал: «Закон нарушить нельзя. Можно лишь самим разбиться о закон». Эти слова в полной мере относятся и к инвестиционным принципам — их игнорирование ведёт к убыткам, а следование им создаёт прочный фундамент для роста.
Мой аналитический склад ума и склонность к систематизации не позволили мне легкомысленно относиться к фондовому рынку. Пока другие могли увлекаться спекуляциями, я четыре года посвятил поиску фундаментальных принципов, которые позволяют системно увеличивать капитал, невзирая на рыночные колебания. Это время стало периодом формирования инвестиционного характера, и в этом мне помогли уроки таких мастеров, как Уоррен Баффет.
Инвестиционные принципы: основа системного подхода
Принцип долгосрочности
Истинный потенциал бизнеса раскрывается только на длинной дистанции. Общество и крупные корпорации инертны, изменения происходят постепенно. Поскольку я убеждён, что стоимость компании в конечном итоге определяется её фундаментальными показателями, я инвестирую только на долгий срок. Период менее трёх лет даже не рассматривается, стандартный горизонт — 10–15 лет. Из этого принципа вытекает неприятие краткосрочных прогнозов, которые я считаю вредным шумом. Любая новость оценивается с точки зрения её влияния на перспективы компании в ближайшее десятилетие. Если в долгосрочном плане ничего не меняется — новость игнорируется.
Принцип чистого листа
Этот принцип требует при анализе компании отбросить все предварительные мнения и слухи. Нужно начинать с чистого листа, чтобы избежать предвзятости. Представьте, что вы слышите о человеке только восторженные отзывы друзей — ваше мнение будет заведомо позитивным, хотя вы его ещё не видели. То же происходит и с акциями.
Как отмечает профессор Асват Дамодаран, оценка редко начинается объективно. Чаще всего у инвестора уже есть сложившееся мнение, и в процессе анализа он невольно уделяет больше внимания информации, подтверждающей его точку зрения. Это искажает прогнозы роста и оценку рисков. Ключевые вопросы, которые нужно задать себе: «Почему я выбрал именно эту компанию?», «Влияет ли уже имеющаяся у меня позиция на мою оценку?», «Какие цели преследуют аналитики, чьи мнения я изучаю?». Чем больше предвзятости, тем меньше доверия заслуживает анализ.
Принцип умеренной глубины
Название может вызвать улыбку, но суть серьезна. Для его понимания полезно знать, что такое фрактал — структура, подобная снежинке, где каждый элемент содержит в себе уменьшенную копию целого. В применении к анализу это означает, что любую задачу можно углублять бесконечно, стремясь к идеалу. Однако в мире инвестиций появилось столько инструментов и данных, что чрезмерное углубление в детали может привести к обратному эффекту.
Обратите внимание: На море за пирожки (история успеха).
Чем сложнее модель и чем больше непроверяемых допущений она содержит, тем выше вероятность ошибки. Самые тщательные расчёты часто не совпадают с реальностью. Если вы не управляете миллиардным фондом, а создаёте личный капитал, зачем пытаться понять бизнес лучше его топ-менеджеров? Нужен баланс — анализ умеренной глубины. Чем проще подход, тем он часто надёжнее.
Принцип принятия рисков
Невозможно знать все риски бизнеса, но ключевые, влияющие на его основу, понимать необходимо. Обычно таких критических рисков не больше трёх, а часто всего один. Без их понимания нет фундамента для инвестиционного решения, и инвестора будет постоянно тянуть к спекулятивным действиям. Понимая главные риски, вы сможете обоснованно держать акции во время просадки рынка. Вам не нужно будет детально изучать каждый отчёт — достаточно проверить несколько ключевых показателей, сигнализирующих о реализации или отсутствии основного риска. Знать, понимать и принимать ключевые риски — обязанность инвестора.
Принцип последовательности
Приняв ключевые риски, необходимо действовать последовательно: отслеживать их динамику и выявлять новые скрытые угрозы. Нельзя часто менять мнение о компании — это путь к спекуляциям. Если решение об инвестиции принято, нужно набраться терпения. Менять его следует только при системном ухудшении показателей, связанных с реализацией главного риска, например, при потере доли рынка.
Принцип соответствия критериям
Для отбора компаний я использую систему из пяти групп финансовых показателей (критериев фильтрации). Рынок огромен, и уследить за всеми компаниями невозможно, поэтому я фокусируюсь на самых интересных с точки зрения этих критериев. Подробнее методология оценки раскрывается в других материалах.
Заключение
Описанные принципы составляют мою инвестиционную базу, но не исчерпывают её полностью. Такие важные аспекты, как принцип регулярного пополнения инвестиционного счёта и контроля личных расходов, относятся скорее к финансовой дисциплине и привычкам, которые мы обсудим отдельно.
Инвестиции — это не сложно. Ваша долгосрочная стратегия начинается с понимания простого правила: «сначала заплати себе». Оценка же компаний — это тактика, инструмент для ускорения пути к финансовым целям.
___________________________
Stocks Insight в Telegram
Больше интересных статей здесь: Успех.
Источник статьи: История о том, как я принципы формулирую. Инвестиционные..