Photo by Mathieu Stern on UnsplashЗнаете ли вы, насколько чувствительна ваша прибыль к колебаниям выручки? Если продажи упадут на 10% или вырастут на 15%, что произойдет с вашим финансовым результатом? Ответить на эти вопросы помогает важнейший финансовый инструмент — операционный (или производственный) рычаг. Он позволяет оценить риски и возможности бизнеса, связанные с его структурой затрат.
В этой статье мы разберем, как рассчитать операционный рычаг, как интерпретировать его значение и, что самое главное, как им управлять. Это знание поможет вам не только выживать в кризисные периоды, но и максимально эффективно наращивать прибыль в периоды роста.
Почему прибыль и выручка меняются неодинаково?
Рассмотрим наглядный пример. Предприниматель Петя продает канцелярские товары. Его бизнес сезонный: летом, особенно в июле, спрос резко падает. Петя полагал, что если выручка снизится на 20%, то и прибыль упадет пропорционально — на те же 20%. Однако реальность оказалась суровее: летом его бизнес ушел в убыток.
В чем причина такого расхождения? Дело в структуре затрат. Не все расходы компании изменяются вместе с объемом продаж. Существуют постоянные затраты (аренда, оклады администрации), которые бизнес несет в любом случае, и переменные (стоимость закупаемых товаров, сдельная зарплата), которые напрямую зависят от выручки. Именно соотношение этих двух типов расходов определяет, насколько сильно колебания выручки отразятся на конечной прибыли. Инструментом, который это соотношение量化 (измеряет), и является операционный рычаг.
Пошаговый расчет операционного рычага
Для расчета нам понадобятся три ключевых показателя: выручка, переменные и постоянные расходы. Допустим, у Пети в обычный месяц они составляют:
Сначала рассчитаем маржинальную прибыль (или маржинальный доход). Это разница между выручкой и переменными расходами. Она показывает, сколько средств остается на покрытие постоянных затрат и формирование прибыли.
Далее нам нужен показатель операционной прибыли, для наших целей подойдет EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации). Ее можно получить, вычтя из маржинальной прибыли постоянные расходы.
Формула проста: EBITDA = Маржинальная прибыль - Постоянные расходы. В цифрах это выглядит так:
Теперь, имея все данные, мы можем рассчитать сам коэффициент операционного рычага (DOL — Degree of Operating Leverage). Формула: DOL = Маржинальная прибыль / EBITDA.
Подставляем наши числа:
Результат расчета операционного рычагаМы получили значение 6. Это означает, что изменение выручки на 1% приведет к шестикратному (на 6%) изменению операционной прибыли! Таким образом, при падении выручки на 20% прибыль (EBITDA) рухнет на 120% (20% * 6), что неизбежно приведет к убыткам. И наоборот, рост выручки на 20% даст взрывной рост прибыли — плюс 120%.
Обратите внимание: Операционный отчет «Русагро» за 4-й квартал.
Это наглядно показывает как возможности, так и риски.Рычаг как индикатор устойчивости бизнеса
Устойчивость бизнеса — это его способность сохранять прибыльность в условиях снижения спроса и выручки. Коэффициент операционного рычага является ее точным измерителем.
Чем выше значение рычага, тем бизнес более уязвим к кризисам. Он подобен спортивному автомобилю: на ровной трассе показывает феноменальные результаты, но малейшая колдобина (падение продаж) грозит катастрофой. Низкий операционный рычаг, напротив, характеризует устойчивый, «танкообразный» бизнес. Он медленнее разгоняется в хорошие времена, но способен пережить серьезные рыночные потрясения без фатальных потерь.
Практическое управление операционным рычагом
Главная ценность этого показателя в том, что им можно и нужно управлять. Зная свой рычаг, собственник может сознательно менять структуру затрат в зависимости от рыночных прогнозов.
Операционный рычаг напрямую зависит от доли постоянных расходов. Чтобы его увеличить (для ускорения роста прибыли в период бума), нужно наращивать постоянные затраты и снижать переменные. Чтобы уменьшить (для повышения устойчивости перед кризисом), следует, наоборот, переводить как можно больше расходов в переменные.
Вернемся к Пете. Предвидя летний спад, он изменил систему оплаты труда продавцов. Вместо большой фиксированной части (оклад) и маленькой переменной (6% от выручки) он установил маленький оклад, но увеличил процент бонусов до 10%. Таким образом, часть постоянных расходов (оклады) превратилась в переменные (проценты).
Как это повлияло на ключевые показатели?
Когда мы уменьшаем постоянные расходы и увеличиваем переменные, операционный рычаг становится меньшеОперационный рычаг снизился с 6 до 4.28. Теперь при падении выручки на 20% EBITDA уменьшится не на 120%, а на 85.6% (20% * 4.28). Хотя прибыль все равно сильно сократится, бизнес останется «в плюсе», избежав убытков.
При падении выручки на 20% бизнес с операционным рычагом 6 уходит в глубокий минус, а с 4,28 остается в плюсеКогда сезон спада закончится и продажи снова пойдут в рост, Петя сможет вернуть прежнюю систему оплаты, чтобы сильнее увеличивать прибыль на волне подъема.
Ключевые выводы
1. Операционный рычаг (DOL) рассчитывается как отношение маржинальной прибыли к операционной прибыли (EBITDA). Он показывает, во сколько раз изменение выручки сильнее сказывается на прибыли.
2. Высокий рычаг — это высокий потенциал роста прибыли в хорошие времена, но и высокие риски убытков в плохие. Низкий рычаг обеспечивает стабильность и устойчивость.
3. Величина рычага определяется структурой затрат: чем выше доля постоянных расходов, тем сильнее рычаг.
4. Эффективный собственник не просто измеряет свой операционный рычаг, а активно управляет им, гибко переводя расходы из постоянных в переменные и обратно в зависимости от фазы бизнес-цикла.
Понимание и грамотное использование операционного рычага — это признак зрелого финансового управления. Этот инструмент позволяет не плыть по течению, а осознанно строить стратегию, делая бизнес одновременно и более прибыльным, и более защищенным.
Удачи в управлении вашим бизнесом!
#финансы и бизнес #предпринимательство #малый и средний бизнес
Больше интересных статей здесь: Финансы.
Источник статьи: Операционный рычаг: а ваш бизнес крепко стоит на ногах?.