В инвестиционном сообществе часто ведутся споры о том, когда лучше покупать акции, по которым ожидаются дивидендные выплаты. В текущем дивидендном сезоне я столкнулась с двумя противоположными мнениями.
Две основные стратегии
Первая стратегия предполагает покупку акций до даты отсечки (ex-dividend date). Инвестор платит более высокую цену, но получает право на ближайшие дивиденды. Вторая стратегия — дождаться момента после отсечки, когда цена акции, как правило, снижается на размер дивидендов (так называемый дивидендный гэп или дивгэп). В этом случае инвестор не получает текущие дивиденды, но может купить больше бумаг на ту же сумму, рассчитывая на будущие выплаты. Я решила провести сравнительный расчет, чтобы выяснить, какая тактика в итоге оказывается эффективнее.
Сравнение на примере крупных годовых дивидендов
Для наглядности возьмем упрощенную модель. Предположим, у инвестора есть 100 000 рублей. Акция компании «А» перед отсечкой стоит 2000 рублей. Компания выплачивает дивиденды раз в год в размере 200 рублей на акцию (дивидендная доходность 10%). После отсечки цена, теоретически, должна упасть на размер дивиденда до 1800 рублей. Однако на практике падение часто бывает глубже из-за поведения рынка; предположим, минимальная цена составит 1700 рублей. Также допустим, что инвестор реинвестирует все полученные дивиденды обратно в акции этой же компании.
Вариант 1: Покупка до отсечки
На 100 000 рублей можно купить 50 акций по 2000 рублей. Дивидендные выплаты составят 50 акций * 200 рублей = 10 000 рублей. На эти деньги после дивгэпа можно докупить примерно 5 акций по 1700 рублей (на сумму 8500 рублей), и у инвестора останется 1500 рублей. Таким образом, общая стоимость портфеля составит 108 500 рублей. Если в следующем году цена акции вырастет до 2500 рублей, а дивиденды останутся на уровне 200 рублей, инвестор получит выплаты уже с 55 акций и сможет дальше реинвестировать.
Вариант 2: Покупка после дивгэпа
Если дождаться падения цены до 1700 рублей, на те же 100 000 рублей можно приобрести 58 акций (и останется 1400 рублей сдачи). В следующем дивидендном периоде выплаты составят 58 акций * 200 рублей = 11 600 рублей. После реинвестирования общая стоимость вложений в компанию при той же цене в 2500 рублей за акцию будет выглядеть иначе.
Сравнивая итоговое количество акций и потенциальный доход, расчеты показывают, что при крупных разовых дивидендах и значительном дивгэпе стратегия покупки после отсечки часто оказывается выгоднее. Она позволяет приобрести больше бумаг в портфель, что в долгосрочной перспективе увеличивает поток будущих дивидендов.
А как быть с частыми небольшими выплатами?
Ситуация меняется, когда компания (часто это характерно для американских эмитентов) платит дивиденды небольшими суммами, но несколько раз в год. В этом случае размер дивгэпа обычно невелик (часто равен размеру дивиденда) и быстро закрывается рынком.
Для примера рассмотрим ту же компанию «А», но с квартальными выплатами по 50 рублей на акцию при цене 2000 рублей. Предположим, что после каждой отсечки цена падает ровно на 50 рублей до 1950 рублей, а инвестор вкладывает по 25 000 рублей четыре раза в год.
Детальные расчеты по кварталам
Проведя пошаговые расчеты для обоих сценариев (покупка до каждой отсечки и покупка после каждого дивгэпа), получается интересный результат. К концу года в обоих случаях инвестор накопит примерно одинаковое количество акций (52 штуки). Однако при стратегии покупки до отсечки у него останется больше свободных денежных средств (1800 рублей против 450 рублей). Это происходит потому, что регулярное получение даже небольших дивидендов дает дополнительный cash flow, который можно реинвестировать.
Ключевые выводы и продвинутая стратегия
1. Крупные единовременные дивиденды: Часто выгоднее покупать акции после дивгэпа, жертвуя текущей выплатой, чтобы получить больше бумаг для будущих дивидендов. 2. Небольшие регулярные выплаты: В этом случае может быть лучше покупать до отсечки, чтобы не упускать постоянный поток дивидендов, который суммируется и реинвестируется. 3. Продвинутая тактика: Если у вас уже есть пакет акций, по которым ожидаются большие дивиденды, можно рассмотреть более активную стратегию — продать акции перед отсечкой (по высокой цене), а затем выкупить их после дивгэпа (по сниженной цене). Таким образом, вы по сути «забираете» дивиденды себе сразу, а также получаете возможность купить больше акций. Однако эта стратегия сопряжена с рисками (комиссии, изменение цены) и требует точного расчета.
Лично я применяю гибридный подход: американские акции с их квартальными дивидендами стараюсь докупать до отсечки, а российские бумаги вроде НЛМК, которые часто платят крупные дивиденды раз в год, — жду и покупаю на образовавшемся дивгэпе.
А вы учитываете взаимосвязь между размером дивидендов, глубиной дивгэпа и моментом покупки в своей инвестиционной практике? Делитесь опытом в комментариях!
Понравился разбор? Ставьте лайк, если статья была полезной.
*Материал представлен в ознакомительных целях и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Другие публикации по теме:
Тинькофф снова раздает деньги клиентам
Как увеличить доходность дивидендного портфеля
Еще один способ увеличить доходность дивидендного портфеля
Зачем я создала сайт , и чем мы можем быть полезны друг другу
Больше интересных статей здесь: Финансы.
Источник статьи: Когда выгоднее покупать дивидендные акции - до отсечки или после дивгэпа?.