В предыдущих материалах мы уже познакомились с базовыми терминами, разобрались, что такое облигация, и изучили их классификацию по эмитентам. Теперь настало время углубиться в тему и детально рассмотреть, какие виды купонного дохода существуют. Это знание поможет вам лучше понимать механизм работы облигаций и выбирать оптимальные варианты для своего инвестиционного горизонта.
На изображении представлен исторический бланк облигации государственного займа. Раньше купоны физически печатались на бланке, и инвестор буквально отрезал их при получении выплаты. Именно отсюда и пошло известное выражение «стричь купоны», которое сегодня означает получение пассивного дохода.
Основные виды купонного дохода
Купон — это регулярный процентный доход, который выплачивается владельцу облигации. Однако не все купоны устроены одинаково. Давайте разберем основные их разновидности.
Бескупонные облигации (дисконтные)
Как следует из названия, по таким облигациям регулярные процентные выплаты не производятся. Их особенность в том, что они размещаются по цене ниже номинала (с дисконтом). Доход инвестора формируется за счет разницы между ценой покупки и номинальной стоимостью, выплачиваемой при погашении. Например, если вы покупаете облигацию номиналом 1000 рублей за 900 рублей, а через год получаете полный номинал, ваш доход составит 100 рублей, или примерно 11.1% годовых.
Облигации с постоянным купоном
Это самый распространенный и простой для понимания тип. Процентная ставка (купон) фиксируется при выпуске облигации и не меняется вплоть до ее погашения. Если номинал бумаги составляет 1000 рублей, а купон — 10% годовых, то к дате погашения инвестор получит свои 1000 рублей плюс все накопленные купонные выплаты. Выплаты могут производиться с разной периодичностью: раз в квартал, раз в полгода или раз в год. Если выплат несколько в год, годовой купон делится на соответствующее количество частей.
Облигации с фиксированным купоном
Этот тип похож на предыдущий, но с одной важной оговоркой: ставка купона может меняться в течение срока жизни облигации, однако весь график этих изменений известен инвестору заранее, еще на этапе покупки. Например, в первый год ставка может составлять 10%, а во второй — 12%. Таким образом, инвестор заранее знает свой будущий доход на каждый период. Стоит отметить, что в современной практике такие бумаги встречаются довольно редко.
Облигации с переменным купоном
Этот вид особенно популярен среди корпоративных облигаций. Размер купона здесь фиксирован, но только до определенной даты — даты оферты. В этот момент у эмитента (компании-заемщика) появляется право досрочно выкупить свои облигации, а у инвестора — право их предъявить. После оферты ставка купона может быть пересмотрена. Это делается для того, чтобы эмитент мог адаптировать условия займа к изменяющейся рыночной конъюнктуре. Для инвестора это означает, что доходность можно точно рассчитать только до даты ближайшей оферты.
Обратите внимание: Как платить по счетам когда нет источника дохода и минимум денег? Часть 1.
Облигации с плавающим (индексируемым) купоном
Ставка купона по таким облигациям привязана к какому-либо рыночному индикатору. Это может быть ключевая ставка ЦБ, уровень инфляции (ИПЦ) или межбанковская ставка RUONIA. Размер следующего купона рассчитывается на основе текущего значения этого индикатора. Поэтому предсказать доходность такой бумаги на длительный срок невозможно — известен только размер ближайшей выплаты. Это инструмент для тех, кто хочет защититься от изменения рыночных процентных ставок.
Облигации с индексируемым номиналом
В этом случае меняется не ставка купона, а сама номинальная стоимость облигации. Классический пример — облигации федерального займа (ОФЗ) с индексируемым номиналом, например, ОФЗ-52002. Их номинал ежегодно увеличивается на величину инфляции, а купонная ставка (например, 2.5%) начисляется уже на проиндексированную сумму. Таким образом, реальная доходность такой облигации складывается из инфляции и фиксированной надбавки.
Важный нюанс: амортизация долга
Отдельно стоит упомянуть облигации с амортизацией долга. По ним эмитент возвращает основную сумму долга (номинал) не единовременно в дату погашения, а частями вместе с купонными выплатами. После каждой такой выплаты номинал облигации уменьшается, и, соответственно, уменьшается абсолютный размер следующего купона (хотя процентная ставка остается прежней). Это важно учитывать при расчете ожидаемого денежного потока.
Теперь вы знаете основные типы купонного дохода и особенности выплат по облигациям. В следующей статье мы научимся «читать» тикеры (коды) облигаций на бирже, чтобы быстро получать ключевую информацию, не открывая каждый раз полное описание бумаги.
Если материал был полезен, поддержите автора лайком и подпиской на канал!
Остались вопросы или есть собственное мнение? Делитесь в комментариях!
Важное предупреждение: информация в данной статье носит исключительно ознакомительный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упомянутые финансовые инструменты могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю, целям, горизонту инвестирования и допустимому уровню риска. Решение о совершении сделок принимается вами самостоятельно.
Желаем вам успешных и прибыльных инвестиций!
#облигации #начинающийинвестор #деньги #биржа #инвестирование #пассивныйдоход
Больше интересных статей здесь: Деньги.
Источник статьи: Биржа для начинающих. Виды купонного дохода по облигациям.