Один из ключевых вопросов для любого инвестора — сколько различных компаний должно быть в портфеле для эффективной диверсификации. Исследования показывают, что добавление даже небольшого количества активов значительно снижает специфический (несистематический) риск. Например, включение в портфель акций всего двух компаний уменьшает риск, связанный с одной из них, примерно на 40%. Дальнейшее расширение портфеля продолжает снижать риск, но с убывающей отдачей: восемь компаний дают снижение на 80%, шестнадцать — на 90%, тридцать две — на 95%, а сто двадцать восемь — на 99%.
Закон убывающей отдачи
Этот эффект можно сформулировать как закон убывающей отдачи от диверсификации. Чем больше разных акций уже находится в вашем портфеле, тем меньше выигрыш в надёжности и снижении риска при добавлении каждой следующей бумаги. При этом затраты времени и усилий на глубокий анализ нового эмитента остаются высокими.
Когда диверсификация становится избыточной
Парадоксально, но после определённого момента чрезмерная диверсификация может начать работать против инвестора. Поиск новых качественных инвестиционных идей становится всё сложнее, и высока вероятность, что вы начнёте добавлять в портфель компании, уступающие по фундаментальным показателям тем, что уже в нём есть. Это может привести не к снижению, а к размыванию потенциальной доходности и даже к росту некоторых рисков из-за недостаточно тщательного отбора.
Рекомендации от профессионалов
Исходя из этого баланса, большинство опытных инвесторов, включая многих легендарных управляющих, сходятся во мнении, что оптимальное количество акций в диверсифицированном портфеле частного инвестора — от 10 до 15 компаний из разных секторов экономики. Такой подход позволяет существенно снизить несистематический риск, не перегружая портфель и оставляя возможность для глубокого анализа каждого актива. Для начинающих инвесторов рекомендуется делать основную часть вложений в более консервативные инструменты, такие как облигации государства и крупных надёжных компаний, добавляя акции постепенно, по мере накопления опыта.