В российских финансовых кругах разгорелась острая дискуссия о состоянии кредитного рынка. Центральный банк и Министерство экономического развития демонстрируют принципиально разные взгляды на уровень долговой нагрузки населения и его способность брать новые займы.
Позиция ЦБ носит предупредительный характер. Ещё весной 2021 года первый заместитель председателя Ксения Юдаева обращала внимание депутатов Госдумы на опасно быстрый рост долговой нагрузки, вплоть до формирования «пузырей» на отдельных сегментах рынка. Летом того же года регулятор официально закрепил в своих «Основных направлениях» задачу не допустить раздувания «пузырей» на рынках недвижимости и кредитования, подчеркнув исторически высокий уровень долгового бремени граждан.
В то же время Минэкономразвития сохраняет спокойствие. Замминистра Илья Торосов в августе 2021 года заявил, что по международным меркам закредитованность россиян находится на низком уровне. В качестве аргумента он привёл показатель отношения долгов населения к ВВП: в России — менее 20%, тогда как в развивающихся странах он достигает 30-50%, а в развитых (США, Великобритания) — 70-90%. Аналогичного оптимистичного мнения придерживаются и многие представители банковского сектора.
Кто же прав в этом споре?
Как ни парадоксально, формально правы обе стороны. Разногласие возникает из-за использования разных методик оценки. Цифры Минэкономразвития, отражающие долю кредитов в ВВП, в целом верны. Однако этот макроэкономический показатель мало говорит о реальном финансовом состоянии конкретных семей.
Более корректным и информативным является подход Центробанка, который оценивает, какую часть своих располагаемых доходов домохозяйства тратят на обязательные платежи по кредитам. Именно этот показатель, называемый долговой нагрузкой, сигнализирует о потенциальных рисках. К сожалению, ЦБ публикует эти данные с большой задержкой и лишь дважды в год. На момент подготовки материала была известна цифра по состоянию на 1 апреля 2021 года — 11,87%. Это означает, что в среднем российские семьи направляли почти 12% своих доходов на обслуживание долгов, что стало абсолютным рекордом за всю историю наблюдений.
Разумеется, это усреднённое значение. Ситуация сильно различается: одни семьи живут без кредитов, а другие отдают банкам значительную часть заработка. Но даже сама по себе цифра в 11,87% требует контекста для понимания её масштаба.
Наиболее показательным будет сравнение с США — страной, где культура потребительского кредитования развита исторически. Анализ графика «Доля платежей по всем кредитам в доходах домохозяйств США и России» даёт тревожную картину.
Оказывается, долговая нагрузка россиян не просто высока — она достигла чудовищного уровня, приблизившись к американским историческим максимумам. Пик в США был зафиксирован в начале 2008 года (13,22%), а к началу 2021 года упал до 8,23%. Таким образом, американцы сегодня тратят на погашение долгов почти на треть меньшую долю доходов, чем россияне, при том что их доходы изначально существенно выше.
Этот факт — серьёзный повод для беспокойства. Однако реакция регулятора оказалась неожиданной. Вместо мер по сдерживанию кредитного бума ЦБ скорректировал методику расчёта, что формально снизило показатель закредитованности. По новой методике «Коэффициент обслуживания долга» (КОД) на 1 января 2021 года составил 9,8% вместо прежних 11,5%. Очевидно, что последующие данные, которые будут опубликованы осенью, покажут менее тревожную картину.
Возникает вопрос: будут ли эти цифры отражать реальность? Скорее всего, нет. Но, вероятно, они выполнят иную задачу — не будут «раскачивать лодку» и создадут видимость стабильности, соответствующую запросу на позитивную отчётность. Однако реальность неумолима. Игнорирование проблемы, попытка «зарыть голову в песок» и заменить анализ красивой картинкой не отменяет рисков. В определённый момент реальность напомнит о себе, и последствия могут быть тяжёлыми для всех — и для регулятора, и для экономики в целом.
Обратите внимание: Судебные споры с банками.
Больше интересных статей здесь: Банки.
Источник статьи: Закредитованность россиян вызывает споры у российской власти – кредитный пузырь уже надулся или ещё нет? Правильный ответ – да.