Ключевое решение Банка Англии оставить процентную ставку без изменений и не переходить в отрицательную зону было принято единогласно Комитетом по денежно-кредитной политике (MPC). Это привело к укреплению британского фунта стерлингов, который стал одной из самых эффективных валют на рынке после объявления.
Рынки пересматривают прогнозы
Первоначальное решение и последующие комментарии регулятора вызвали рост фунта по отношению к евро, доллару США и другим основным валютам. Аналитики отмечают, что это позитивный сигнал по двум причинам: во-первых, отрицательные ставки перестали выглядеть неизбежными, а во-вторых, любое потенциальное снижение ставок, если оно и потребуется, отложено как минимум на шесть месяцев, пока не будут устранены операционные риски для банковской системы.
«С макроэкономической точки зрения рынок переоценивает вероятность введения отрицательных ставок, что приносит пользу фунту стерлингов», — поясняет Петр Крпата, главный стратег по валютам и процентным ставкам для региона EMEA в ИНГ Банке.
Дверь для снижения остаётся приоткрытой
Несмотря на текущее решение, Банк Англии оставил возможность для снижения ставок ниже нуля в будущем, обозначив для этого шестимесячный подготовительный период. Однако многие эксперты сходятся во мнении, что в текущем экономическом цикле такой сценарий становится всё менее вероятным.
«Оптимистичные прогнозы предполагают, что минусовые ставки становятся маловероятными», — соглашается Джеймс Смит, экономист по развитым рынкам в ИНГ Банке.
Регулятор чётко дал понять, что хотя он и не готов снижать ставки сейчас, такой шаг может быть рассмотрен, если постпандемическое восстановление экономической активности окажется слабее ожиданий. В этом случае Банк может не только значительно снизить процентную ставку, но и возобновить программы количественного смягчения.
Вакцинация как ключевой фактор
Таким образом, будущее экономики Великобритании, траектория процентных ставок и курс фунта стерлингов в значительной степени зависят от успеха национальной программы вакцинации, которая в настоящее время демонстрирует хорошие темпы.
Некоторые аналитики, впрочем, считают, что вопрос не в том, снизит ли Банк ставки снова, а в том, когда это произойдёт. Найджел Грин, генеральный директор группы deVere, полагает, что снижение ставок до 0% или ниже окажет поддержку фондовому рынку, стимулируя рост цен на акции.
«Хотя отрицательные ставки могут оказывать давление на реальный сектор экономики, они создают благоприятную среду для финансовых рынков», — отмечает Грин.
По его мнению, инвесторы, предвидя новый раунд смягчения денежно-кредитной политики и последующий рост рынков, уже сейчас будут стремиться пополнить свои портфели, чтобы воспользоваться более низкими ценами входа перед ожидаемым ралли.
Инфляция и восстановление экономики
Важным фактором, удерживающим Банк Англии от смягчения, являются растущие инфляционные ожидания. В условиях, когда инфляция, как ожидается, будет повышаться в течение года, регулятор не может позволить себе дополнительно ослаблять национальную валюту на старте экономического восстановления.
«Хотя рынки в течение некоторого времени учитывали вероятность отрицательных ставок, сегодня Банк Англии отказался от этой идеи, по крайней мере, на данный момент. С учётом ожидаемого роста инфляции Банк не может себе позволить обвалить фунт стерлингов, когда мы вступаем в фазу восстановления», — комментирует Хинеш Патель, портфельный менеджер Quilter Investors.
Он также добавляет, что у британских инвесторов появились основания для оптимизма: вторая половина года, как ожидается, приведёт к возвращению потребительской активности. «Мы прошли пик пессимизма», — заключает Патель.
Отчёт о денежно-кредитной политике заставил экономистов банка несколько снизить краткосрочные прогнозы роста, но повысить оценки на оставшуюся часть 2021 года и первый квартал 2022 года.
Обратите внимание: 110 дней без процентов, бесплатное обслуживание и снятие наличных: почему свою первую кредитку стоит оформить у Райффайзенбанка.
Больше интересных статей здесь: Банки.
Источник статьи: Денежные рынки больше не ожидают отрицательных ставок от Банка Англии в 2021 году.